正式进入标准化票据时代!市场机遇怎么把握?

近年来,票据市场异军突起,票据规模继续扩大的同时,服务实体经济能力也在进一步增强。票据正渐渐成为企业尤其是民营企业和中小微企业的重要融资渠道,票据融资在纾困中小企业融资问题中的作用也越来越突出。

数据显示,票据融资增长迅速,在社会融资规模中占比提升。2019年,全市场累计签发承兑票据 20.38 万亿元,同比增长11.55%;2019年票据签发承兑量在社会融资规模中占比为 5.07%,比上年提高 0.2 个百分点。

与此同时,票据市场发展进入创新阶段。票据市场基础设施以及制度的逐步完善将带动票据标准化、二级市场交易、票据 ABS 等多种创新型工具的发展。票据交易的证券化、标准化趋势明显,而标准化票据试点的创新开展进一步提升了票据交易的效率。

在这一背景下,为规范标准化票据融资机制,更好地服务中小企业融资和供应链金融发展,人民银行在总结标准化票据融资机制试点工作的基础上,于2020年6月28日对外公布《标准化票据管理办法》的正式稿,为标准化票据发展指明方向。

央行在起草说明中称,标准化票据以票据作为基础资产,联通票据市场和债券市场,有利于发挥债券市场的专业投资和定价能力,增强票据融资功能和交易规范性。按照《管理办法》的规定,标准化票据是指存托机构归集核心信用要素相似、期限相近的商业汇票组建基础资产池,以基础资产池产生的现金流为偿付支持而创设的等分化受益凭证。

标票为货币市场工具,在银行间债券市场和票据市场交易流通,监管机构为央行,禁止持票人直接打包向债券市场销售;

存托机构为商业银行及证券公司,经纪机构必须为金融机构,存托机构可以自行组织存托或委托经纪机构归集标准化票据认购;

放宽了参与主体条件,存托机构、承兑人、贴现行、保证人等信用主体和原始持票人最近两年内无重大违法、违规行为,之前为三年。

标准化票据与票据收益权ABS产品相比,具有明显的优势。标准化票据产品的流通性更好,可在票据交易场所和银行间债券市场流通,并适用现券买卖、回购、远期等交易,不仅有利于资金融通,也进一步推动了优质底层资产的创造和流转,有助于盘活万亿级别的票据市场。

票据市场将正式迎来标准化票据发展的时代。在标准化票据在盘活现有票据存量,激活释放服务中小企业的活力的同时,也给金融机构的业务发展带来新的市场机遇和发展空间。为了赋能存托机构的标票创设,全国首款RPA+AI标准化票据创设管理系统标票通于近日正式上线。

未来,随着标准化票据的发展成熟,还有望通过联通供应链票据以及应收账款票据融资等,进一步服务实体经济及中小企业。

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